ユーロ下落に関するメモ

　これは単なるメモです。

　4月26日には、ニューヨーク外為市場において、ユーロが取引時間中の安値を付けました。欧州中央銀行（ＥＣＢ）の金利据え置きのほか、堅調な米景気指標を受けてドルのショートポジションが解消されたためです。
　この背景として考えられるのがアメリカの金利上昇です。S&P500の配当率が米国債の利息を上回ってしまいました。
　その結果、これ以上株式市場に資金は流入しない、もしくは流入しずらい状況になりました。その結果、レバレッジをかけている分をどこからか引き上げなければなりません。それが、今回のユーロ下落の大きな原因です。つまり、今年に入ってからのユーロの上昇は、かなりの部分が投機的なもので、デレバレッジになれば、資金は引き上げられます。
　ユーロと同様に新興国通貨も下落する傾向にあります。今後は資金がタイトになりますので、当分の間、ドル高減少は続くでしょう。